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历史上最完整的股权分配

几个朋友如何共同开展业务?

“假设一个人负责内容,一个人负责技术,一个人负责销售,每个人的资格都是相似的。”

初创公司的股权分配

昂贵的“千夜”旅游业已从中关村工业获得了1000万投资,市场估值为5000万。创始人冯宇反思千叶失败的原因时,他认为“实际上,问题的核心是不合理的股权结构。”股权分配问题是初创企业必须面对的问题。而且,如果一开始就没有解决,很可能为未来的创业失败埋下隐患。有人认为平均分配,实际上最错误的方法是分享5-5点,结果5-5点是没有权利决定分配。据说蜜月期开始之初就不会有争执,因为有可能分担痛苦和困难。在某个阶段,如果存在分歧,那么如果有任何人拥有绝对控制权,则没有人会被说服,最终结果是分道扬and并开始了业务。根据1/2权益的解决规则和公司法规定的2/3的特殊解决规则,相对理想的权益分配是要持有超过1/2的权益,最好是2/3或更多。本文试图解释一些实际的操作问题。

本文分为三个部分。

一是创始人的权益。

第二是员工权益。

第三是众筹股权。

最后,分享三个著名创业公司的股权分配案例。

1.创始人权益

1.1确定创始人。创始人是冒险的人。判断创始人的简单方法是查看您能否获得报酬。如果您一开始不能付钱,那您就是创始人。史上最全面的股权分配干货(让你轻松搞懂股权分配!)

1.2如何确定创始人的价值。

1.2.1初始(每份分为100股)。我们给每位创始人100股。假设加入公司中现在有三个合伙人,他们的初始权益为100/100/100。

1. 2.2召集人(增加了5%的权益)。召集人可能不是首席执行官,但如果他召集所有人一起创业,他应该获得5%的额外股权。假设A是召集人。因此,当前的股权结构为105/100/100。

1. 2.3创业思想和执行力非常重要(股权增加5%)。如果创始人提供了最初的创业构想并成功执行,那么他的股权可以增加5%(如果您之前是105岁,那么在增加5%之后是110.25%)。

1. 2.4第一步是最困难的(股权增加5%至25%)。如果已经实施了创始人的概念,例如专利申请,演示原型,产品的早期版本或其他有助于吸引投资或贷款的事物,则创始人可以获得的权益,范围从5%至25%。

1. 2.5 CEO,即总经理应持有更多股份(股权增加5%)。作为对公司贡献最大的人,首席执行官应获得更大的利益。一个好的首席执行官在公司市值中的作用要大于一个好的首席技术官,所以担任首席执行官职位的人应该拥有更多的股权。

1. 2.6全职创业是最有价值的(股权增加200%)。如果一些创始人全职工作,而某些联合创始人兼职工作,那么全职创始人会更有价值。因为项目失败时,全职创始人会更加努力,承担更大的风险。

1. 2.7声誉是最重要的资产(权益增加50-500%)。如果创始人是第一次创业,并且他的一个合伙人已经参加了一个成功的风险投资项目,那么这个合伙人比创始人更有价值。在某些极端情况下,一些创始人会使投资者感到自己值得投资。这些超级合作伙伴基本上消除了“创建阶段”的所有风险,因此最好让他们在此阶段获得最大的公平性。

1. 2.8现金投入是指投资者的投资。合伙人可能已经投资了相对大量的资金。这种投资应该获得更多的股权,因为最早的投资通常风险最大,因此应该获得更多的股权。

1. 2.9最终计算。现在,如果三个创始人的最终计算出的股份为200/150/250,则将他们的股份(即600股)相加,然后计算他们各自的持股比例:33%/ 25% / 42%。

1.3创始人的股权提取机制史上最全面的股权分配干货(让你轻松搞懂股权分配!)

作为创业公司,如果创始人离开创业团队,则涉及股权退出机制。如果没有设置退出机制,允许中途退出的合伙人带走股权对退出合伙人来说是公平的,但这对长期从事创业的其他合伙人来说是最大的不公平,并且没有安全感。其他伙伴。

对于现有合伙人,一方面,可以全部或部分收回股权;另一方面,可以收回全部股权。另一方面,必须确认合伙人的历史贡献,并且可以一定溢价/折价回购股权。如何确定特定退出价格涉及两个因素,一个是退出价格基础,另一个是溢价/折价倍数。您可以考虑根据合伙人支付的股权的购买价回购一定溢价,或者考虑退出合伙人可以根据其持股比例参与公司的净资产或净利润分配的溢价,或者它可以基于公司的最新一轮融资估值而有一定的折扣。一些退出价格是当时的本金加上合理的利息回报。至于选择哪种退出价格,不同的公司会有不同。

1.4股权与股利分离

股利和权益可以分开,理论上投票权也可以分开。对于出资额较大的合作伙伴,可以授予更大的股息权利,但对于风险较大的合伙人,则应当授予更大的股权。具体方法可以参考最后一种情况。

1.5股权协议

一些公司的合伙人在创业过程中拥有股权,这违反了合资企业的利益,例如泄露或携带单独的知识产权门户。为了保护企业其他合作伙伴的利益,最好在协议中规定这些利益。股本限制。

也可以制定评估标准以实现权益,如果不满足评估标准,则不拥有权益。

2员工权益

什么是员工?谁是员工的判断标准是看是否是一个有员工心态的人。在初创企业中,一些合作伙伴希望将员工视为合作伙伴,并提供股权激励。这种方法的负面影响是股权过早分散。另一个负面影响是,有员工心态的人想要稳定的现金收入,而不是将来可能增加的权益,因此他们不满意。 。因此,即使是股权激励也不应太大。员工管理问题不应仅凭权益解决。一般而言,风险投资将要求在投入风险投资之前执行员工持股计划,以便风险投资可以减少摊薄。但是,不能认为这是A轮VC的自私。要知道B轮VC还将需要员工持股计划,然后才能入职。这时,A轮VC和创始股东将被稀释。雇员的期权比率应保持多少?通常是5-15%。

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3众筹权益史上最全面的股权分配干货(让你轻松搞懂股权分配!)

众筹已从概念逐渐变为实践。 “股权众筹是否构成非法集资”已不再是法律观点的重点。股权众筹(因为它是“众筹”)表明,股东人数非常多。但是,公司法规定,有限责任公司的股东人数不得超过50个,非上市股份有限责任公司的股东人数不得超过200个。对公司股东人数的法律限制已阻止大多数众筹股东直接出现在公司工商登记的股东名册中。对于此问题,通常有两种解决方案:

3.1委托持有股份或代表他人持有股份。实名股东已与数十甚至数十个匿名众筹股东签署了股权协议,以代表众筹股东持有众筹公司的股份。在这种模式下,众筹股东不是亲自持有股份,而是由实名股东持有,并且在工商登记中仅反映了实名股东的身份。中国的国内法律已经承认了对真实股东合法权益的保护,也就是说,即使众筹股东的姓名没有出现在股东名册中,只要有协议能够证明真实股东是真正的投资者,其权益也受到保护。

3.2持股平台持有股份。例如,首先建立一个股份制平台,五十个众筹股东作为该股份制平台的投资者,将资金投入该股份制平台;然后,持股平台再次将这笔资金投资到众筹公司。作为众筹公司的股东。这样一来,五十名众筹股东仅代表众筹公司(即持股平台)的一名股东。股权平台可以是有限责任公司或有限合伙企业。两者均对众筹股东负有有限责任。根据《合伙企业法》,通常有限合伙人不参与管理,普通合伙人负责管理。这样,众筹发起人可以作为其普通合伙人来管理和控制持股平台,然后控制众筹公司中持股平台的股份,而该公司实际上控制了众筹股东的投资和股份。

 

众包已经逐渐从概念转变为实践。法律不再关注“股权众筹”是否构成非法集资。由于股权众筹是“众筹”,这表明股东人数非常多。然而,《公司法》规定,有限责任公司的股东不得超过50人,非上市股份有限公司的股东不得超过200人。法律对公司股东人数的限制导致大多数被募集的股东没有直接出现在工商企业登记的股东名册上。这个问题通常有两种解决方案:

3.1委托持股或代理持股。一个实名股东与几个甚至几十个匿名众筹股东签署了代理持股协议,代表众筹股东持有众筹公司的股份。在这种模式下,众筹股东不亲自持有股份,而是由实名股东持有,只有实名股东的身份在工商登记中得到体现。中国国内法承认保护真正股东的合法权益,即即使众筹股东的名字没有出现在股东名单上,只要有协议证明真正股东是真正的投资者,他们的权益也受到保护。

3.2持股平台持股。例如,首先建立一个控股平台,50个众筹股东作为控股平台的投资者,把他们的资金投入到控股平台;然后,控股平台将资金再投资到众筹公司,控股平台作为众筹公司的股东。这样,50个众筹股东就只是众筹公司的一个股东,即控股平台。持股平台可以是有限责任公司或有限合伙企业。两者都是众筹股东的有限责任。根据合伙法,有限合伙人通常不参与管理,一般合伙人负责管理。这样,众筹发起人可以作为普通合伙人管理和控制持股平台,进而控制持股平台在众筹公司中的股份,从而有效控制众筹股东的投资和股份。史上最全面的股权分配干货(让你轻松搞懂股权分配!)

让我们来谈谈期权池。期权池是在融资之前为将来引进高层次人才而保留的股份的一部分。它用于激励员工(包括创始人本人、高级管理层、骨干和普通员工)。这是初创企业实施的最常见的股权激励计划形式,被视为推动欧洲、美国和其他国家初创企业发展的关键要素之一。硅谷的做法是保留公司总股份的10%-20%作为期权池。更大的期权池对员工和风投更有吸引力。风险投资一般要求在进入前建立期权池,并要求进入后达到一定的比例。由于每轮融资稀释了期权池的股权比例,期权池通常会在每轮融资期间进行调整(扩大),以不断吸引新的人才。

最后,以几家著名公司为例。苹果公司(202.640,-4.62%),最初的持股比例是乔布斯45%,沃兹尼亚克45%,韦恩10%。谷歌(1151.290,-3.21%),佩吉和布林各占一半。脸书(177.750,-2.36%),扎克伯格65%,萨维林30%,莫斯科维茨5%。

苹果电脑是由沃兹尼亚克开发的,但乔布斯与沃兹分享相同的股份(沃兹的父亲对此非常不满),因为乔布斯不仅是一个营销天才,而且还拥有领导力,对公司未来的坚定意志充满热情。沃兹尼亚克生性内向,习惯于独自工作,只愿意为新公司兼职。乔布斯和他的朋友及家人说服他同意全职工作。至于韦恩,他拥有10%的股份,因为另外两人对管理公司完全陌生,需要他的经验。由于厌恶风险,韦恩很快退出了股市。他总是声称他从未后悔过。

脸书是由扎克伯格开发的。他也是一个坚定的领导者,占65%。萨维林知道如何将产品转化为金钱,而莫斯科维茨在增加用户方面做出了杰出贡献。然而,Facebook最初的股权安排在未来存在隐患。因为萨维林不愿意中止学业,像第二页上的其他人一样加入新公司,他持有三分之一的股份。因此,当莫斯科维茨和新加入但经验丰富的帕克做出越来越多的贡献时,他们只能稀释萨维林的股份来增加后两者的股份,而萨维林则通过冻结公司的账号来回应。在第一轮融资完成后,萨维林的股份下降到不到10%,他非常生气,干脆将他的前合伙人告上了法庭。萨维林持有如此高的股份,因为他可以为公司赚钱,而公司每天都要花钱。但扎克伯格的哲学是“让网站变得有趣比盈利更重要。”萨维林思考如何满足广告商的要求,以赚取更多的钱。萨维林在短期内是对的,但是扎克伯格知道要成为一个伟大的公司是不可能的。Facebook的正确做法应该是尽早寻找天使投资,就像苹果和谷歌之前所做的那样。新公司确定产品方向后,需要天使投资来帮助其稳定产品和商业模式,以避免赚钱的压力立即将公司引入歧途。脸书的天使投资人是彼得·泰尔,由帕克的朋友介绍。他注入了50万美元,获得了10%的股份。从那以后,脸谱网的发展一帆风顺。一年之内,它获得了一轮融资——阿克塞尔投资1270万美元,公司价值1亿美元。七年后,脸谱网于2012年上市,当时公司才成立八年。谷歌从天使到圆a的时间几乎是一年。著名的硅谷风险投资公司KPCB和红杉资本各向谷歌注入125万美元,各收购10%的股份。五年后,2004年,也就是公司成立六年后,谷歌上市了,近2000名员工收到了配股。苹果在投资马库拉后没有进行后续融资。四年后它上市了,当公司成立五年后,数百名员工成为百万富翁。

在组建创业团队的过程中,有必要制定一个股权分配方案。随着公司越来越大,对资本的需求也会越来越大。后续融资是不可避免的。引进有经验的运营人才还必须获得股权或期权,这将稀释创始人的股权。事实上,创始人如何在公司成长后没有被董事会踢出他创立的公司,一直是硅谷的经典话题之一。苹果公司上市四年半后,乔布斯被开除了。没有一个创始人希望失去他们的公司,他们也有办法做到这一点,那就是采用双层股权结构(也就是前面提到的投票权和股息权的分离)。

苹果过去拥有单一的所有权结构,拥有相同的股份和权利。苹果上市后,乔布斯的股价下跌至11%,董事会中没有核心盟友(他认为马库拉会是),因此得罪公众后的结果是可以想象的。另一方面,谷歌在美国资本市场上市时,收复了长期丢失的AB股模式。佩吉、布林、施密特和其他公司的创始人和高管持有b股,每个投票权相当于10股a股。

2012年,谷歌在新股发行中增加了无投票权的C类股。这样,即使总股本继续扩大,即使创始人减持股份,他们也不会失去对公司的控制权。据估计,到2015年,佩吉、布林和施密特将持有谷歌不到20%的总股本,但仍持有近60%的投票权。Facebook在前年上市时也使用了1: 10的投票权分配模式,只留下扎克伯格一个人。史上最全面的股权分配干货(让你轻松搞懂股权分配!)

拥有28.2的投票权。此外,扎克伯格还与大股东签署了投票代理协议。在某些情况下,扎克伯格可以代表这些股东行使投票权,这意味着他拥有56.9%的投票权。

在中国,公司法规定了相同的股份和相同的权利,不允许直接实施两层或三层股权结构。然而,《公司法》允许公司章程就表决权(有限责任公司)达成特别协议,并允许股东将其表决权授予其他股东,以代表其在股东大会上行使表决权(股份有限公司)

归根结底,我想说的是,股权分配问题是一个游戏,是不同角色之间的讨价还价,也取决于不同人的个性。没有标准答案。

有一种说法是,大股东最好保留30%-50%的股份。考虑到公司治理的问题,他们应该避免拥有支配性的和任意的权力。另一个大股东,在20%到30%之间,既有动机也有协商,以实现治理和利益之间的平衡。

对创始人股权分配的技术问题进行了一些讨论。

一个问题是:一些团队非常关注股权分配的这些要素,但后来它们仍然分崩离析。一些球队决定通过敲打他们的头来分配股份,但是在最后的胜利时刻保持团结。为什么?

这些技术因素不是全部,甚至不是次要的。人的因素是最重要的

团队的股权分配基本上是让创始人在分配和讨论的过程中从内心感到合理和公平,从而忘记分配,集中精力做一个事后的公司。这是核心,很容易被创始人忽略。

因此,应该注意的是,一个复杂而全面的股权分配分析框架和模型显然有助于各方达成共识,但它绝对不能取代信任的建立。我希望创始人能公开谈论他自己的想法和期望。任何想法都是合理的,只要你赢得创业兄弟的衷心认可。

写下这个,再多说两个字。

股权分配的本质涉及两个基本问题:一个是创始人对公司的控制,另一个是获得更多资源使公司成功,这样创始人可以获得巨大的经济回报(让有能力的人帮助你,包括找到有实力的创始人和投资者)

在大多数情况下,对于初创公司的创始人来说,很难保持控制权并获得经济回报。因为初创公司需要获得外部资源来创造价值,而获得外部资源通常需要创始人削弱他们的控制(例如,不要成为首席执行官,让其他人加入董事会)。诺姆·乏色曼教授教我创业,他研究了457家科技企业,并对创始人的困境进行了有价值的研究。

创始人(学生)需要对自己诚实,并回答自己企业背后的驱动力是什么。这是巨大的经济回报吗?或者做你想做的事情?没有对错,只有对自己的忠诚。清晰的答案让你更容易实现目标。如果你两者都想要(这没错),那么两者都不要更容易结束。

回到最初的问题,只有当创始人坦率地面对他自己的驱动力和愿望,以及与你的年轻人一起工作的创业团队时,建立稳定的信任才是容易的。

记住是非常重要的。见没人商量,在这里补充

股权分割完成后,必须有相应的股权归属协议,否则股权分配毫无意义。这意味着,根据创始人在公司工作的年/月数,股票逐渐兑现给创始人。原因很简单,创业公司是做出来的,做出来的:应该给你股权。不要做:应该给予的不能给予,因为应该留给真正做的人。

一般的做法是在四到五年内兑现。例如,你可以在工作第一年后兑现25%,然后每月兑现2%。

这是为了保护初创公司和团队本身。没有人能保证几位创始人会一起工作5到7年。事实上,绝大多数情况下,一些创始人会因为各种原因离开。我不想看到的是,两位创始人努力工作了5年,最终取得了成就。然而,一位工作三周后离职的前创始人五年后回来说,公司25%的股份属于他。

这件事很容易被忽视。如果股份分配得好,忘记谈论这件事,每个人都必须坐在一起,加上协议兑现股份。史上最全面的股权分配干货(让你轻松搞懂股权分配!)

团队斗争是创业失败的三大原因之一。但在很大程度上,团队争斗的后果被最初的股份分配掩盖了。创业始于n个人的m个想法。在这种情况下,“技术+内容+销售”的组合表明它不是一个纯技术或纯模式的公司,它可能需要各方能力的合作。

因此,无数的企业家会提出一个问题:创始团队如何分配股权。也有无数的投资者和律师朋友也从多个角度阐述了这些问题。尽管理论上很强,理论基础很强,但可操作性却稍有不足。

回到本文的“技术+内容+销售”的组合,核心问题仍然是谁是老板。无论老板擅长什么,它总是需要有人在领导力和核心决策中发挥最大的创意。不能分为三个;然后确定第二和第三,最后根据一定的合适比例进行划分。

但是,合适的比例是多少?与其逐个讨论每个问题,不如给出一个统计数据和基准以查看其他人做了什么,这更好。创业的过程是创造利益,然后分配利益,然后进入下一个周期。因此,这次已解决,下次可能无法获取。教人钓鱼比教人,让数据和案例说话更好。令人兴奋的是,没有人想到过在创始团队的组成和股权分配之前以定量的方式剖析这一敏感问题。

下图是创始团队数量的分布图。 83%的创业团队少于或等于三个人。可以看出,“ 3”是组建创始团队的黄金数字。同时,有31%的企业家只有一位创始人。这种情况更加极端:要么创始人在创业时就拥有非常优美的背景,资源和联系方式,而无需他人的帮助;或创始人是一个穷人,两个徒劳,这真的很难召集高级合伙人。此外,超过5位创始人的比例已降低到8%,这在一定程度上也表明“所有人都捡起高火柴火”并非完全如此。 “表演者经过专业培训,不容易模仿。”例如:雷军的小米收集了八个龙珠来召唤龙。

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下图中创始人CEO(老板)的股份比例在[22%,100%]范围内。除了31%的丹飞创始人获得100%的股权外,股权比例最集中的领域是50%-70%,占39%。老板股权的平均值为74%,中位数为70%。

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投资者或律师经常建议企业家,老板的股权应超过50%,以保持绝对发言权,而89%的初创企业都这样做。但是仍然有5%的公司,老板的权益不到40%,这可能对公司的未来发展构成隐患。例如:四个好朋友各自分享了公司25%的股份来开展业务,最后陷入一片混乱。人性无法检验,“昨天被称为小天天,今天被称为牛太太。”

下图是企业家团队中第二至第五名相对于老板的股权比率。因为企业家团队将股权比例进行划分,所以通常有两种逻辑:第一,我的旧x与老板的比例是多少,而不是太多或太少;第二,我以前的x应该在投资者进入之前先占公司的股份。因此,这种统计逻辑遵循第一个想法。第二和第四位老板的平均值为47%/ 42%,第三和第二位老板为26%/ 20%,第四和最后一位为19%/ 12%,第五和高级老板为17% / 12%。

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在老板确定股权比例之后,创始团队的其余合伙人开始分配股权。下图显示了除老板以外的创始人持股比例的RSD分布。影响结论)。从图中可以看出,除老板外,74%的初创公司的RSD不到股东权益的50%,这意味着每个人的分布更加均匀。 ”。

当然,有人会说,这一次的统计只是给出了简单的统计结果,并没有将股权比例的分布与初创企业(如首次公开募股或收购)的最终结果联系起来。首先,未来研究所将长期观察这些企业的趋势,看看企业的兴衰是否与初始股权比例的划分有关。其次,该样本实际上存在生存偏差,因为统计样本来自应收账款圆形企业,所以具有一定的参考价值。最后,90%以上的初创企业失败,很难用首次公开募股或收购作为业绩指标。

(注:所有数据仅考虑创始团队之间的股权划分,而非投资者和保留员工持股计划。)

在一个新的互联网企业的创业过程中,共同创始人之间的股份分配通常不会被资本贡献、技术和智力成果的数量所平衡。

资本贡献:在天使投资和风险投资机构相对密集的技术行业,从一开始就投资了大量的创业项目。创始人几乎没有投入任何资金,甚至名义上很少投入。

技术:互联网产业是一个创新频率高、小企业成长快的产业。同时,互联网技术的进化速度也非常快。与以硬件为主导的传统技术产业相比,互联网技术的门槛日益降低。因此,随着互联网公司的不断涌现,独特的技术专利和技术秘密越来越难以在互联网行业形成竞争门槛。

智力成就:互联网行业是一个追求进化速度的行业。因此,如果没有强大的执行力和自我更新能力,优秀的创造性或现有的智力成果很容易悲惨地死去。这样的例子比比皆是。

因此,在共同创始人中,影响股份分配比例的主要因素包括(但不限于)-

丰富的经验和资历。假设:甲有10年的工作经验和创业背景,乙在一家大公司工作了4年,成立了一家合资企业。

对公司未来发展的贡献。假设:一家部分渠道运作、技术门槛低的互联网公司,一家有业务推广背景的公司和一家有技术背景的公司一起创业。

获取资源的能力。假设:甲与行业内大量优秀人才相处融洽,熟悉行业的上下游环节,容易获得风险投资机构的信任,乙一直努力工作,很少在创业的道路上仰望。

产品/用户/市场的知识和理解。想象一下:一家生产互联网消费产品的公司,一家在腾讯有四年核心产品运营经验的公司,和一家在外包公司有六年项目管理经验的公司,成立了一家合资企业。

热情、专注和坚定。假设:一个人花时间疯狂地思考/研究/抛光/优化产品,即使全世界的人都怀疑他,他也能坚持下去;另一个人想法很少,但很容易被鼓励,有很强的执行能力,能一起创业。

人格魅力和领导力。假设:甲乙双方共同创业,能够吸引更多人才加入,激发团队士气,不断向每个人注入愿景和理想,即使在最困难的时候也能保持团队的凝聚力。

你好,主题!我很高兴回答你的问题,并与朋友们分享这个话题:人力资本时代的股权结构设计。事实上,当我考虑分享这个话题的时候。我还回顾了大约几十家我已经深入服务了一年多的初创企业,从而总结了我的一些经验。

从宏观层面来看,早期初创公司的四个最核心的类别是:创始人、合伙人、核心员工和投资者。他们都属于公司,是早期风险的承担者和价值贡献的输出者。在人力资本/互联网轻资产驱动型初创企业的早期阶段,股权结构的设计基本上是基于对人力资本价值产出的高度认可。

在我看来,科学的所有制结构基本上满足了早期四类核心人的需求:

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从创始人的角度来看,需求的实质是控制权,而创始人的需求是掌握公司的发展方向。因此,在设计早期股权结构时,必须考虑到创始人的控制权,且有较大的股权(一般建议合伙人的平均持股比例为2-4倍)

从合作伙伴的角度来看,合作伙伴/联合创始人作为创始人的追随者,必须具有基于合作伙伴概念的高度一致的价值观。作为公司的所有者之一,合伙人希望在公司中拥有一定的参与权和话语权。因此,在早期阶段,一部分股权必须平均分配(这部分股权基本上占8%-15%)

从核心员工的角度来看,他们的需求是分红权。核心员工在公司高速发展阶段发挥着至关重要的作用。在早期设计股权结构时,他们需要保留这部分股权,以便公司快速发展阶段的期权能够真正被使用(通常建议在初始分配后将准备金稀释10%-25%)

从投资者的角度来看,投资者追求高净值回报,他们对高质量项目的要求是快速进入和快速退出。因此,在一定程度上,投资者要求的优先清算权和优先认购权是非常合理的要求,创始团队在面对这些要求时还需要一定程度的理解。

从微观层面来看,股权是各种股东权利(投票权、股息权、知情权、管理决策权、投票权、优先购买权、优先购买权、转让权等)的集合。),其中投票权和分红权是最重要的。当我们在早期阶段真正进行股权结构设计时,我们可能需要考虑这四个宏观维度背后更详细的分析。主要问题只是在创始人宏观维度(如何划分股权)背后的股权分配中股权比例的确定。事实上,在人力资本驱动的创业时代,我们需要考虑的不仅仅是股权比例!而是围绕股权做系统设计。

创始人级别:主要关注点是控制力。

1.股东大会:为了严格,我必须首先在股本生命线的前提下达成共识:[相同的股票和相同的权利]

1/67%的绝对控制权(修改公司章程,增加资本和扩大股份的权利)

相对控制权的2/51%(重大决策的表决权控制)

3/34%的否决权(可以直接否决股东大会的决定)

4/20%定义了同一行业的竞争能力(上市公司可以合并您的陈述,您将无法进入市场)

5/10%有权申请公司解散(超过10%的公司股东有权召开临时股东大会)

6/5%的股东变动将影响上市(超过5%的股权将上市)

7/3%有权提出建议(持有3%以上的股东有权向股东大会提交临时建议)

*注意:在这里,我们将简要讨论“同一份额中的不同权利”的情况。通常,投票权委托协议和一致同意的协议用于规定在同一份额内实现不同权利的效果。建筑设计或三层股权结构设计,您必须考虑在海外上市,否则不必考虑(这是什么意思,我在这里不讨论)

二,董事会:[一人一票]认为,董事会的决策机制与股东大会不同。

*注:董事会成员由股东大会选举产生,董事会由股东大会负责。

其中三分之二以上应按照董事会会议事规则执行。

2 /超过一半的董事长和副董事长是由董事会选举产生的,其中全体董事占多数。

超过三分之一的董事或监事会可以提议召开董事会特别会议。董事长应在收到提案后的十天内召集并主持董事会会议。

4 /特别协议除外(例如:一票否决)[根据董事会议事规则执行]

以上是控制权的要点,创始人应考虑如何按照融资节奏逐步稀释,以防整体上丧失控制权。是的,操作非常复杂,基本上都是个性化设计!

3.股权分配:主要是定量分配[定量]和分期付款[动态]

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[量化]通常,在股权分配的初期,我们只需要考虑创始团队成员之间的股权分配问题,那么如何使股权更合理?在这里,我们要区分人力资本驱动的互联网轻资产产业和金融资本驱动的重资产产业。我的以下观点基于人力资本驱动的互联网轻资产行业:

*注意:我们将此资产比作蛋糕,首先切成四块。然后每个人都根据每个维度中个人的实际状况来量化分配,最终的总和就是您的权益分配的结果。

1.创始人股份:为了保护创始人的控制权,通常蛋糕的一部分是创始人专有的,我建议20%-30%(具体取决于发起人的数量)

2.身份/赞助份额:为了保护共同创始人的发言权,在这个方面,蛋糕由所有人平均分配,我建议介于8%-15%之间(具体取决于发起人的数量) )

3.风险/资本存量:回到开始时提到的早期风险承担者和有价值的出口商,在这个方面是早期风险承担的部分。这个维度的蛋糕是根据实际投资确定的。我建议10%-25%(根据实际总投资以及年薪与当前薪金之间的差额)

4.贡献份额:基于人力资本价值产出的高度认可,我对这部分蛋糕的建议是30%-62%,大致分为基本贡献份额(公司背景和工作年限)和岗位价值贡献份额(基于行业属性值判断权重)。

【动态】大多数轻资产互联网公司都是基于人力价值输出来推动公司的快速发展,但是由于人力资本的不确定性过强,特别是一些关键关键职位的领导人(通常是合伙人/联合创始人)人员)一旦终止了人的价值输出,通常对公司造成的破坏也是灾难性的。这不仅会阻止公司正常运营,而且会夺走其名称下的股权。为以后的开发带来深层的隐患(此处未详细说明,案例过多)。因此,基于此,我建议平等是动态的:

到期时间:3-5年

成熟机制:以4年期为例:1+1/361+1+1+1+12+23+1+2+1

成熟度原则:创始团队的成熟度机制应尽可能保持一致。

即时到期份额:基于合作时间(3个月5%/6个月10%)

联合创始人层面:主要关注的是发言权

首先,持股比例:原则上,联合创始人的持股比例最好在10%到25%之间(上限浮动2%)。创始人的持股比例应该是合伙人人均持股比例的2-4倍(最好在早期控制2-5个共同创始人,然后是合伙人)。

第二,有三种持股模式:直接持股、创始人持股和控股平台

直接持股:表示工商登记的部分为各方持有的全部股份,而登记的部分直接指各方(成熟股份+未成熟股份)

创始人代理:表示这部分股权不知名,这部分股权是指不成熟的部分。创始人注册的股权(包括自己+其他共同创始人在内的所有[未成熟股票]+拥有的成熟股票)

持股平台:建立有限合伙(基本上是一个壳),创始人为有限合伙的普通合伙人,被激励对象为有限合伙人。基于有限合伙的特殊性,普通合伙人是法定绝对控制人。这种方式相对稳定,也是大多数股权激励的使用方式。史上最全面的股权分配干货(让你轻松搞懂股权分配!)

第三,进入机制是成熟机制。参见“动态”

4.回避机制:主要分为过错回避和无过错回避。处理过错回避的方式是以法律允许的最低价格(零对价/1元人民币)回购其全部股份(到期或未到期)。无过失(到期股权)退出一般有两种补偿方式。一是净资产的1.5至2.5倍之间的结算。其次,它是基于10%-20%的相应估值。无过失(未成熟股份)按收购时相应股份的出资回报进行补偿/相应出资按银行利率的倍数(控制在3倍以内)进行补偿。

在核心工作人员一级:保留一个合适的选项库

一、期权池比例的确定:一般有三种方式:一是确定投资者要求的比例;第二,它是根据创始团队的情况确定的。其次,它是基于现有的方向/业务模型设计而确定的。

二。期权池的来源:一般来说,方案是在创始团队之间确定股权比例后,用相同的比例稀释一个(前三种方法确定的比例)期权池,然后将期权池设计成1000万股(自由约定,主要是为了便于计算和统计)。一些创始团队在早期就在期权池中留出了大量资金(通常超过30%),这有些道理。一方面,避免再次发行新股的麻烦是一个不错的选择。另一方面,对于创始人来说,集中投票权也是一个不错的选择。之后,他们将对期权池进行切割,形成一个小型的基于资源的期权池,用于小型和广泛的业务运营模式。如果真的是这样的话,最好记住在某个阶段/事件达成一致之前。尚未分配的剩余期权池部分应根据开始时参与逐年稀释的创始团队成员的比例(第一次稀释时的比例)返还给各自的名称。然而,大期权池的预留在后期也存在一定的隐患和争议。期权激励计划的实施可能会导致不恰当的操作,也就是说,它很可能会产生更多的收益,反过来,正是创始团队成员的利益受到了损失。

第三,持股模式:代理持股和持股平台。在早期,核心员工可以通过代理得到鼓励。天使轮之前的承诺都建议使用代理。更合适的期权激励计划:我建议在天使轮之后和第一轮之前实施第一个激励计划,这将花费整个期权池的1/3。因为越早,对核心员工的风险越大,所以这一次对整个期权池的消耗相对较大。

四、如何行使和如何确定行使价格(事实上,这是自由约定的):我将用下图来描述它(没有详细解释,这部分内容相当复杂)。

最完整的份额分配-无(必须收集100%的干货)

V.退股机制:类似于联合创始人的退股机制设计,因为在期权被行使后,它将成为一个真正的股权。主要分支机构在行使期之前和行使期之后退出。演习后的回避可分为两种回避模式:过失回避和无过失回避。

投资者层面:追求首都[预警创始团队的优先权]

一、持股比例:种子期(5%-10%,对应估值在300万-600万之间);天使轮阶段(10%-20%,相应估值为1000-5000万);以上估价范围不完全正确,以投资者给出的具体估价为准。下一轮的甲/甲+/乙/丙/丁等等,直到根据项目的具体开发进度确定上市为止。如果项目一直呈上升趋势,建议采用小步骤、快速运行的融资方式。这样,股票不会被稀释太多,而且前后的估值都会太大!

二。表决权:就表决权而言,投资者通常需要董事会的否决权和股东大会上的一些保护条款。投资者要求这样做的原因一方面是基于资本的安全性,另一方面是基于对创始团队的不信任。

3.优先权:优先股利,反稀释权,出售权,出售权,优先清算权,优先认购权和其他特殊权利。上述优先事项实质上是为了保护投资者的资金免于快速进入和退出。至于具体细节,每一项权利意味着什么,这非常复杂,包括如何与投资者进行合理的商业博弈需要仔细的计划和设计。

股东(合伙)协议的相关法律风险

*注意:由于有太多的内容无法回答这个问题,因此本部分是倒数第一!

1.决策和议事规则

2.禁止竞争

3.保密协议

4.处置配偶股票的限制

五,对继承股权的限制

法律文件[简要清单*不完整]

最完整的股权分配,没有人(必须收集100%干货)

以上答案基本可以解决该主题的问题,并且结尾部分与具体的法律服务水平有关,所以比较粗糙!

这个问题太普遍了,我打算为这个问题提供世界上最详细的答案。我希望将来有人在这个论坛上提出类似的问题时,您只需要引用我的回答即可。

最重要的(股权分配)原则:公平和可感知的公平性比真正拥有大股份更有价值。在一家初创公司中,几乎所有可能出错的地方都会出错,而出错的最大又最大的问题是“谁努力工作”的争议巨大,愤慨和喧嚣,谁拥有更多股份,谁提出了想法等等。原因。如果您只是说:“滚蛋,我们永远无法知道正确的股份比例,但我们仍然像伙伴一样保持50-50的比例”,您将继续成为朋友,公司将生存。

因此,我郑重向大家介绍:乔尔给初创公司创始人公平分配股权的提示!

为简单起见,我将假定您不打算接受风险投资,并且您将没有外国投资者。稍后,我将解释如何处理风险投资,但是现在我们暂时假设没有投资者。另外,为简单起见,我们暂时假设所有创始人都辞去了全职工作,并同时开始为新公司全职工作。稍后,我解释如何与后来加入的创始人打交道。

来吧,原理是这样的:随着公司的发展,您将逐层/逐批加入新员工。公司的第一批员工是第一批创始人(或第一批创始人)。可能有1、2、3或更多,但是你们都同时开始在一家新公司工作,并且您必须承担相同的风险……例如,辞职并加入一家新公司。被市场认可。

第二批进来的人是第一名(批准的)真实员工。当您雇用这群人时,您已经从某个来源(投资者或客户,这没关系)收到了现金。这些人不需要冒险,因为他们从工作的第一天就获得了报酬,并且说实话,他们不是公司的创始人,而是加入公司工作。

第三批人后来被添加到员工中。当他们加入公司时,公司已经运转良好。

对于许多公司而言,大约每1年就会出现一批“员工”。如果您的公司规模足够大,可以出售给Google或上市或进行其他交易,则您的公司可能已经有6批产品:1批创始人和大约5批员工。每一批员工比前一批员工更多。也许有两位创始人,第二批最早的雇员中有5名,第三批有25名雇员,第四批有200名雇员。加入公司的员工越晚,风险越低。史上最全面的股权分配干货(让你轻松搞懂股权分配!)

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